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直到在北京做了五年销售以后才敢说对国内资产管理行业,也是我日常服务

简介: 直到在北京做了五年销售以后才敢说对国内资产管理行业,也是我日常服务的客户们,有了一些基本认识,作为一个资管行业的旁观者来写这篇介绍。

至今我还能回忆起研究生毕业找工作的时候,我的很多同学都想从事资产管理方面的工作,而很多人提到asset management,只能想到Goldman Sachs Quantitative Investment,AQR,Vanguard,Fidelity,Oppenheim 这些名字,对他们究竟有什么区别、负债端从何而来、投资风格如何却知之甚少。

我的教育背景是金融学学士和金融工程硕士,硕士毕业主要的求职方向是大中华地区的FICC Sales and Trading。

直到在北京做了五年销售以后才敢说对国内资产管理行业,也是我日常服务的客户们,有了一些基本认识,作为一个资管行业的旁观者来写这篇介绍。

鄙视链不一定存在,“生殖隔离”一定有截止2018年末,我国资管行业管理资金规模逾120万亿,而2018年中国GDP总量为90万亿,在庞大的资产管理领域,你很少听见基金人羡慕保险人之类的说法,更多是不同性质的资产管理公司各司其职,每一个细分领域都有自己的技能与规则,作为专业化程度很高的行业,从资管行业的一个细分领域跳去另一个,对一般人来说,都需要付出很大的精力和成本,且转行成功的概率比较小。

在决定进入资管行业之时就需要仔细选择细分领域,当求职面试遭遇挫折,千万不可退而求其次转向其他细分行业,而应该在自己选定的细分领域里降低要求,选择一些不那么炙手可热的雇主或者热门企业里不那么热门的岗位作为plan B,进入相关行业以后,逐步积累专业知识和人脉资源,为跳槽或者公司内调整岗位做准备。

除非下定决心苦练模型,以及对特定行业有自己的理解。

券商资管的未来发展券商资管也是一个比较大的买方细分市场,券商资管主动管理的产品大致分为定向资管(一对一委外专户)、大集合(可以面向个人发售)、小集合(只能机构企业认购)三种。

券商资管产品投资范围也限定在标准化产品内,包括中国境内发行的债券、股票、期货等,多依靠券商自己的营业部渠道销售,总资产规模排名前15的券商,其资管团队基本都有比较稳定的负债端资金来源,求职的同学也可以参考基金业协会发布的券商资管主动管理资产规模排名。

比之于公募基金,券商资管更依赖大客户委托人,投资经理需要配合渠道销售、定向出台营销资方的情形更多,尤其是固收类账户,基本都是银行定向委托的账户,账户经理通常要给委托人配套很多服务。

而近两年才有的一些,如高收益债交易与投资之类容易被民间接纳的好听策略,则可以主要依靠零售渠道推介。

公募化则是近些年有关券商资管行业的另一个热点,大致意思是把券商大集合产品逐步变得如同公募基金产品一样,对于存续的大集合产品运作造成一定压力,主要是产品将无法投资于股指期货等标的,同时需像公募基金一样遵守更严格的信息披露要求。

但对于券商资管的从业人员来讲,产品业绩变得更加公开可比,实则利好了职业发展。

投顾是否成为趋势投资顾问是券商资管业务牌照下的一个小的经营范围,主要是单一委托人委托给单一投顾管理人的专户产品,投顾的投资经理对产品出具“投资建议”,由委托人对通道下指令执行交易。

实质上业务和盈利模式和主动管理的定向资管计划没有区别,但是通常在券商内部会有一个单独的投顾业务团队,有时与资管团队甚至是平行的。

投顾业务模式相对于券商资管产品或公募基金产品一个主要的劣势是委托人的投资收益无法享受任何税收优惠,所以最近三年规模下降比较明显,虽然没有公开数据支持我的这一说法。

为了弥补这个缺陷,投顾一般会为委托人更好的服务,比如不时为委托人金融市场投资培训等,也就注定了投顾业务板块的投资经理们会比资管板块的经理们更多一些销售技能。

又由于一对一专户最大的委托人来自银行类金主,其投资范围以固收产品为主,所以投顾产品的投资范围更多是限定在固收类资产,自19年银行理财子牌照发放,允许银行理财子投资于权益等非固收资产,才有少数比较大的券商投顾团队安排了权益类投资经理配合运作“固收+”策略。


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